[文/观察者网山猫]股票操作逻辑
据美国“战区”（TheWarZone，TWZ）网站报道，雷神公司最近宣布获得了“爱国者”防空系统的PAC-2拦截导弹（部分下文将简称为“爱国者-2”或“爱2”导弹）订单，而这也是美国军方时隔30年再次采购新的PAC-2拦截弹。近一段时间以来，外界对美军高端防空弹药和其他关键武器库存是否充足产生了持续性担忧，特别是美以两国挑起针对伊朗的军事冲突、并遭到伊朗大规模导弹还击后，相关问题愈发明显。持续超过四年的俄乌冲突也是不小的影响因素，与中东战事一同推高了全球对“爱国者”一类防空系统以及拦截弹药的需求。
在当地时间7月13日上午的雷神公司季度财报会议上，一个主要的讨论话题就是“爱国者”防空导弹系统。“爱国者”系统以及PAC-2拦截弹的主承包商正是雷神公司，而PAC-3（“爱国者-3”）拦截弹药的主承包商则是洛克希德·马丁公司。雷神公司总裁兼首席执行官克里斯托弗·卡利奥在会上表示，2026年第二季度公司获得了“近200亿美元”的订单，其中包含50亿美元的“国际客户”订单，特别是30多年来首次获得了来自美国国内的“爱国者”GEM-T生产订单。不过卡利奥并未详细解释这份国内订单的具体内容，报道认为这指的是美国陆军在今年四月授出的一份合同，这份价值4.416亿美元的合同据称是为了支持针对伊朗的“史诗狂怒”行动而签署的，用于生产“爱国者”PAC-2GEM-T导弹。
所谓GEM-T，指的就是“战术制导增强型导弹”（GuidanceEnhancedMissile-Tactical），是目前仍在生产中的“爱国者2”拦截弹的唯一版本。报道称，在今年四月之前，美国陆军最近一次购买PAC-2是在何时已不可考。上世纪90年代中期，雷神公司开始投产“制导增强型导弹”（GEM）标准的“爱国者2”拦截弹，型号为MIM-104D，相比早期PAC-2提升了对小型或低反射目标的命中能力，随后进一步开发了小幅提升的GEM+版本。而GEM-T最初指的是美国陆军将早期生产的GEM标准拦截弹返厂升级为GEM+后的产物，升级后型号变更为MIM-104E，从本世纪初开始交付，据称在改进中针对战术弹道导弹一类目标进行了优化，目前美国陆军和各外销客户的“爱国者”系统中仍在使用这些拦截弹。
目前并不清楚这批订单是完全用于满足美国军队自身的弹药需求，亦或者是包含了美国陆军为盟友国家以及其他客户国的“代购”份额。尽管有了全新的PAC-3（“爱国者3”）拦截弹，但现有的“爱国者”导弹发射装置仍可以共架使用PAC-2和PAC-3两大系列拦截弹，以增强应对不同目标的能力，比如尺寸更大的PAC-2就更适用于应对飞机等典型的大气层内目标。
不过雷神公司的会议内容也透露了一个事实，即美国军方近几十年来已经没有过任何新购买PAC-2拦截弹的订单了，而美国国会武装部队委员会成员也在关于2027财年的国防授权法案的报告中针对这点提出了质疑，表示美国陆军应当继续对综合防空、反导系统继续投资，以应对未来的“各种空中威胁”，并注意到近期预算申请中仅购买了PAC-3MSE导弹而非PAC-2GEM-T导弹，尽管后者已经在实战中和PAC-3MSE协同使用。
众议院武装部队委员会还要求美国陆军部长在明年3月1日前提交一份“爱国者”系统拦截弹库存情况的报告，还要求报告必须包含以下内容：“PAC-2与PAC-3拦截弹各自在应对新型弹道导弹以及空中目标方面的能力和局限性”、“目前PAC-2和PAC-3拦截弹的库存规模及未来几年计划中这两类武器的计划交付时间”、“库存是否能够应对预期的需求增长和剩余寿命评估”、“陆军对该系列拦截弹的总需求”以及“如何解决库存不足的问题，比如进一步采购和改进PAC2，还是开发新型拦截弹药”等等。至于当时该委员会是否知晓今年四月签订的新合同尚不清楚，此外这份订单中的导弹何时开始实际交付也不得而知，报道称，PAC-2/3系列拦截弹均属于“交货周期较长”的产品，通常在合同签署之后需要“数年时间”才能交付。
元股证券:ygzq.hk总之这反映了“爱国者”拦截弹库存的更广泛问题，包括对弹药供应链方面的诸多担忧，22日，美国国会参议院拨款委员会的一次听证会上，议员们还讨论了关于在对伊朗作战过程中的弹药消耗问题，而特朗普政府则正打算通过一笔671亿美元的补充预算来“支付战争消耗”，其中就包括补充关键武器弹药的库存。目前尚不清楚美国陆军今年在与伊朗的战争当中究竟使用了多少种“爱国者”的拦截弹药，而根据“战略与国际问题研究中心”（CSIS）一份发布于5月份的报告估计，截至当时的使用数量规模应该在1060枚至1430枚之间，但并未对“爱国者-2”和“爱国者-3”拦截弹进行区分统计。
总之，在近些年的中东紧张局势下，美国陆军、以色列军队和海湾地区的阿拉伯盟国都部署和使用了相当多的“爱国者”拦截弹，而乌克兰也在对抗俄军导弹打击和空袭中大量使用“爱国者”。为了应对日益增加的拦截弹需求，以及外界对库存的持续担忧，雷神公司开始采取了诸如与MBDA德国子公司合作、在德国建立了用于生产GEM-T拦截弹的生产线等措施；而洛马也在试图大幅提高PAC-3系列拦截弹的产量。
便捷炒股配资开户就在几天前，洛马公司宣布推出了一种名为PAC-3ACE的拦截弹，该弹简化了PAC-3MSE弹体前部标志性的侧推火箭阵列（该设计用于加强拦截弹应对变轨导弹目标时的机动性）以降低成本，同时提高生产效率。而美国总统唐纳德·特朗普在本月早些时候还声称，将允许乌克兰在国内生产制造PAC-2/3系列拦截弹，不过目前看来即便一切顺利，也至少要“数年时间”才能看到成果，其具体协议时间表也仍未确定。此外，美国陆军也提出了要研制一种兼容“爱国者”发射装置的新式拦截弹，要求其成本单价“不超过100万美元”；相比之下，目前最新的PAC-3MSE的单价为530万美元，而PAC-2GEM-T导弹由于长期没有订购生产，因此价格难以简单确定，但有报道称其价格“至少需要约200万美元，甚至更高”。
PAC-3MSE（上）与PAC-3ACE（下）拦截弹效果示意图，“低成本”的PAC-3ACE似乎取消了弹体前部的侧推发动机阵列
而对于美制武器的外国客户来说，“爱国者”导弹系统的供应链都面临着巨大压力，去年瑞士推迟了“爱国者”系统的新订单，以保障乌克兰的需求，由于考虑到延迟风险，瑞士去年4月考虑取消该订单；外界更担心的是，即使雷神和洛马两家公司倾其所有，甚至仍可能无法满足乌克兰的需求。今年洛马还向德国、日本、波兰、阿联酋和沙特等“爱国者”主要海外用户国发出通知，表示PAC-3拦截弹的交付可能“存在不确定性”。
因此，美国陆军时隔数十年再次下单购买“爱国者-2”拦截弹，表明了美国军方正试图通过多种手段解决“爱国者”弹药的供应问题，虽然“爱国者-2”在绝对性能上无法与PAC-3MSE这种最先进的版本相比，但仍具一定作用，能够补充库存，毕竟并非每个目标都需要使用昂贵的PAC-3MSE进行拦截，特别是洛马推出“低成本爱国者-3”拦截弹也表明了这一点。总之，在几十年后重新购买“爱国者-2”/PAC-2GEM-T导弹，确实标志着美国军方在解决防空弹药短缺问题上的新措施，但这也反映了现有库存和供应链所面临的巨大压力股票操作逻辑，而想要完全解决这些问题，或许还要等上几年。
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